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KB증권은 19일 와이지엔터테인먼트(122870)에 대해 블랙핑크의 활동이 부재한 가운데 2분기 실적은 시장 기대치를 밑돌 것으로 예상했다. 목표주가는 6만원에서 4만8000원으로 하향했다.
이선화 KB증권 연구원은 이날 보고서에서 “캐시카우(현금 창출원) 역할을 하던 블랙핑크의 완전체 활동이 부재한 가운데 멤버 개별 전속 계약에 따른 무형자산상각비 부담이 증가했다”며 “또한 신규 지적재산(IP)인 베이비몬스터에 대한 투자성 경비 지출이 늘고 있다”고 분석했다.
이에 따라 2분기 연결기준 영업손실 43억 원을 기록해 지난해 같은 기간 대비 적자로 전환할 것으로 내다봤다. 기존 시장 평균 전망치인 영업이익 69억 원을 하회할 것으로 분석했다.
그는 “올해는 신규 IP에 투자하는 데 집중하면서 펀더멘털(기초여건) 훼손이 불가피하다”며 “블랙핑크의 뒤를 이을 트레저의 경우 공연에 대한 수익 기여도가 확대되고 있으나 공연 지역이나 모객 규모 스케일업을 통해 글로벌 팬덤이 꾸준히 성장하고 있음을 입증할 필요가 있다”고 설명했다.
그러면서 올해 연간 영업이익 추정치는 기존 450억 원에서 130억 원으로 70% 하향 조정했다. 아울러 내년 연간 영업이익도 630억 원으로 예상하면서 기존 추정치(840억원)를 26% 하향했다.
다만 “연말로 갈수록 블랙핑크 완전체 활동에 대한 기대감이 확산하고, 2NE1 등 기존 IP와 협업 가능성이 가시화되면서 주가는 상승 모멘텀을 확보할 것”이라며 투자 의견은 ‘매수’로 유지했다.
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