대신證 “‘K-푸드’ 빙그레, 국내외 매출 다 좋은 숨은 강자… 목표가 12만원”

대신증권은 K-푸드가 전 세계적으로 인기를 끌고 있는 시기 수출이 늘어나고 있는 빙그레가 숨은 강자라고 분석다. 이에 투자 의견은 ‘매수’를, 주가는 12만원을 각각 신규 제시했다. 전 거래일 빙그레는 8만5400원에 마감했다.

19일 대신증권에 따르면 빙그레는 내수시장에서 메가브랜드의 매출이 견조하게 이어지는 가운데 지난 5년간 연평균 19% 성장하며 꾸준히 해외 매출이 확대되고 있다. 별도 기준 해외 매출 비중은 2020년 7.8%에서 2023년 10.5%까지 확대됐다.

정한솔 대신증권 연구원은 “메가브랜드의 견조한 국내 매출, 해외 수출 확대, 그리고 2025년 하반기 해태 무형자산상각비 해소가 예상됨에 따라 실적 개선세가 지속될 것으로 예상된다”고 강조했다.

정 연구원은 “성수기 효과로 2~3분기 높은 수익성을 시현하는데 해외 매출 확대, 원유 제외 원부재료 하향 안정화, 저수익 제품 정리 등으로 원가율이 개선되며 지난 1분기 기준 역대 최대 수준의 수익성을 달성했다”면서 “원유 가격이 하반기 상승할 가능성은 있으나, 비용 효율화가 지속되고 있고 해외 매출 확대로 수익성 개선 기조를 이어갈 것으로 예상한다”고 했다.

이어 “계절적 성수기 진입에 따라 냉동 및 냉장부문의 견조한 실적이 전망된다”며 “수출의 경우 미국은 빙과 중심으로, 중국은 냉장을 중심으로 성장한 것으로 파악된다. 영업레버리지 효과로 고정비 부담이 낮아지고, 비용 효율화 등으로 전년 동기 대비 수익성 개선이 예상된다”고 덧붙였다.

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