조현상 HS효성 부회장의 현금창구 역할을 해왔던 더클래스효성이 이차전지 소재 기업 투자로 인해 지난해부터 재무구조가 크게 악화한 것으로 나타났다. 지주사 HS효성 출범과 함께 지배력 강화를 위한 현금이 필요한 조 부회장의 입장에서는 더클래스효성의 적자가 다소 치명적일 것으로 보인다.
16일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 더클래스효성의 지난해 영업손실은 39억원으로 2012년 이후 첫 적자를 기록했다.
수입차 딜러 사업을 하는 더클래스효성이 마케팅 비용, 전기차 재고 등의 원인으로 10억원의 영업적자를 기록했으며, 나머지 손실은 더클래스효성이 2022년 인수한 이차전지 소재 기업 우전지앤에프에서 발생했다.
더클래스효성은 조 부회장이 투자회사 에이에스씨(지분율 100%)를 통해 93.04%의 지분을 갖고 있는 사실상 조 부회장의 개인회사다. 2022년에만 666억원의 영업이익을 기록하면서 현금창구 역할을 톡톡히 해왔다.
조 부회장은 전기차 열풍과 함께 이차전지 사업이 호황을 맞이하자 2022년 4월 더클래스효성을 통해 이차전지 소재기업인 우전지앤에프를 인수했다. 조 부회장이 더클래스효성을 통해 60.76%의 지분을 인수했으며, 그의 배우자와 자녀들이 19.14%의 지분을 갖고 있다.
우전지앤에프는 이차전지 소재 중 하나인 황산니켈을 생산하는 기업으로, 당시 수입차 딜러사와의 동반성장 효과가 없다는 지적에도 조 부회장은 이를 강행했다.
인수 첫해에는 우전지앤에프가 약 10억원이라는 당기순이익을 기록하면서 성장 가능성을 내비쳤다. 하지만 지난해부터 본격화한 전기차 판매 성장 둔화, 이차전지 소재 가격 폭락 등으로 인해 26억원에 달하는 적자를 기록한다. 이는 더클래스효성의 재무구조 악화로 이어졌다.
특히 황산니켈은 중국의 저가공세 주요 품목 중 하나다. 올해 2분기에도 중국산 황산니켈의 공급이 폭발적으로 증가했는데, 4월에만 전월 대비 21.57% 증가한 18만8400t(톤)을 생산하면서 생산량을 급격히 늘리는 상황이다. 이 같은 시장상황에 따라 우전지앤에프의 올해 실적도 긍정적이지 않다는 것이 이차전지 업계 관계자의 설명이다.
우전지앤에프의 부진에 이어 더클래스효성 역시 벤츠 본사가 떠밀다시피 넘긴 전기차 물량이 재고로 남으면서 전기차 캐즘(일시적 수요둔화)의 직격탄을 맞게 됐다.
더클래스효성의 재무구조 악화는 조 부회장의 HS효성 지배력 강화의 걸림돌이 될 것이라는 게 재계의 분석이다.
HS효성의 지분구조는 ㈜효성과 같은데, 조 부회장은 조현준 회장(33.03%)에 이어 22.05%를 가진 2대 주주다. 효성첨단소재 지분 현물출자, 조현준 회장과의 지분스와프 등 다양한 HS효성 지배구조 강화 방안이 검토 중이지만, 조 부회장 자체의 현금조달 능력도 지배력 강화의 핵심 중 하나로 꼽힌다. 더클래스효성이 더 이상 현금창구 역할을 하지 못하는 만큼 지배력 강화 자금 확보를 위한 조 부회장의 고심은 더 커질 것으로 보인다.
우전지앤에프로 인한 사법리스크 우려도 제기된다. 지난 9일 경제개혁연대는 조 부회장이 인수한 우전지앤에프가 효성그룹의 사업 몰아주기를 위한 작업이라는 의혹이 있다며 공정거래위원회에 조사를 요청했다. 수입차 딜러가 동반성장 효과가 전무한 이차전지 소재 기업을 인수한 배경이 의심스럽다는 취지다.
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