NH투자증권은 16일 DB손해보험에 대해 회계적 변동성은 있어도 지속적으로 배당금 우상향이 가능할 전망이라고 말했다. 목표주가와 투자의견은 각각 13만9000원, 매수로 유지했다.
정준섭 NH투자증권 연구원은 “보험업계는 몇 가지 IFRS17 회계적 변동성이 존재하는 상황이며, 이는 동사를 포함한 상위 보험사의 주주환원 정책 구체화에 다소 부담 요인으로 작용했다”면서도 “이를 DB손해보험의 주주환원 축소로 볼 필요는 없다고 판단하는데, 회계적 변동으로 자본, 이익이 대폭 변하는 게 아니라면, 동사는 주주환원 확대가 충분히 가능하다. 2024년 3월말 K-ICS비율은 230%, 추정 배당가능이익은 3조 원대로 회계적 충격의 버퍼가 존재한다”고 설명했다.
이어 정 연구원은 “DB손해보험의 2024년 2분기 예상 별도 순이익은 4,707억 원으로 시장 컨센서스를 소폭 상회했는데, 장기보험 예실차는 보험금, 사업비 모두 선방했다”면서 “다만 일반보험은 아리셀 공장 화재 등 일부 고액사고가 있었으며, 자동차보험도 부진했는데, 투자손익은 채권 처분·평가이익 바탕으로 비교적 양호한 수준으로 예상한다”고 말했다.
아울러 그는 “다가오는 8월 실적발표에 구체적인 주주환원 정책이 포함될지 여부는 미지수지만, 업계 선도사(삼성화재)와의 주주환원율 격차는 단계적으로 축소될 예정”이라면서 “배당성향을 2023년 20.7%에서 2024년 21.7%로 소폭 상승 가정한 주당배당금(DPS)은 6,500원, 배당수익률은 6%이며, 항후 구체화될 주주환원 정책에 따라 DPS도 지속적으로 우상향 가능할 전망이라고 했다.
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