유안타증권은 27일 SK스퀘어에 대해 11번가의 수익성 중심 전략과 계열사의 자본적지출(CAPEX) 감소에 따른 FSK L&S의 외형 축소로 연결 매출액은 감소했으나 SK하이닉스의 흑자전환으로 6개 분기 만에 흑자 전환했다고 분석했다. 이에 따라 투자 의견은 ‘매수’를 유지하고, 목표 주가를 기존 7만9000원에서 10만원으로 상향했다.
SK스퀘어의 올해 1분기 연결 기준 매출액은 4983억원, 영업이익은 3238억원을 기록했다. 티맵모빌리티는 월간 활성 이용자 수(MAU)가 1469만명으로 전년 대비 5.1% 성장했고, 매출액은 791억원으로 전 사업부가 고성장을 기록했다. 11번가는 마케팅비 효율화와 비용 절감 등이 이어지며 영업손실이 지난해 1분기 313억원에서 올해 195억원으로 축소됐다.
이 연구원은 “25년까지 경상 배당 수입의 30% 이상, 투자 성과 일부를 활용하는 주주환원 정책을 실행하고 있다”며 “지난해 3월 1100억원, 8월에는 SK쉴더스 매각 대금 일부인 2000억원, 올해 4월에는 지난해 경상 배당수입의 60%인 1000억원 등 총 4100억원 규모의 자사주 매입과 672만주 소각을 완료했다”며 “지난 4월 크래프톤 지분 전량을 2625억원에 매각해 연내 추가적인 주주환원이 기대된다”고 설명했다.
그러면서 “SK하이닉스 지분가치 상승과 순차입금 변동, 크래프톤 매각을 반영한 SK스퀘어의 적정 기업가치는 14조원”이라며 “투자 포트폴리오 성과도 지속적으로 나타날 것으로 예상된다”고 덧붙였다.
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