이민희 BNK투자증권 연구원은 SK하이닉스의 생산량과 점유율 격차가 경쟁사 대비 더 벌어지고, 현재의 높은 가격 프리미엄이 지속되며 유리하게 작용할 것으로 봤다. 경쟁사의 고대역폭메모리(HBM3, HBM3E) 시장 진입이 늦은 데다가, 하반기에 공급 부족 현상이 이어질 예정이어서다. 고객사인 마이크론이 수익성 제고를 위해 고가 전략을 추구하고 있어, AI 서버 고용량 DRAM 모듈을 독점한 SK하이닉스에 유리하게 작용할 수 있다.
이 연구원은 메모리 반도체 수요 불확실성에도 불구하고, 주문자상표부착생산(OEM) 고객사들이 충분한 재고 확보에 중점을 두고있어 수급 균형이 유지된다고 전망했다. 메모리 반도체 3사는 연말까지 HBM 증산을 위해 TSV 공정의 CAPA를 3배 가량 증설 중이다. 일반 메모리의 신규 투자를 제한하고, 장기 공급 능력을 축소시킬 수 있다. 이에 고객사들이 재고를 충분히 확보하기 위해 나서고 있다는 설명이다.
이 연구원은 “고용량 DRAM의 높은 수익성이 지속되고, eSSD 수요도 꾸준히 증가해 NAND 실적도 호전되며 SK 하이닉스의 올해 2분기 영업이익이 사상 최고인 5조1000억원이 될 것”이라고 밝혔다.
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