SK증권은 9일 KB금융에 대해 주요 자회사인 은행, 증권, 손해보험, 신용카드 등의 경우 모두 각 업계 내 상위권의 경쟁력을 보유하고 있어 업황과 관계없이 일정 수준의 경상 실적을 꾸준히 기대할 수 있다고 판단한다며 투자의견 ‘매수’와 목표주가 8만8000원을 유지한다고 밝혔다. 전일 기준 현재 주가는 7만3900원이다.
KB금융의 올해 지배순이익이 4조8723억 원을 기록할 것으로 전망된다. 이는 전년 대비 5.2% 증가한 수치로 컨센서스 수준의 실적이다. 전년도 대규모 선제적 충당금을 감안하면 신용비용은 0.48% 수준으로 하락할 전망이다.
설용진 SK증권 연구원은 “양호한 마진 흐름과 보험손익 및 수수료손익 중심의 견조한 비이자이익을 바탕으로 양호한 추세가 지속될 것”이라며 “대손비용 또한 약 1조 원 감소하고 주가연계증권(ELS) 배상 영향을 상쇄할 것으로 최근 H지수 반등을 고려했을 때 추가적인 부담 우려는 제한적”이라고 했다.
1분기 중 대규모 ELS 배상에도 연간 증익이 나타날 것으로 봤다. 지난해 중 대규모 선제적 충당금을 적립한 점을 감안하면 실질적인 부담 수준은 다소 제한적이라는 전망이다. 분기별로 약 1조5000억 원 수준의 경상 실적을 기대하는데 어려움도 적다고 판단했다.
높은 주주 환원 기대감도 이어지고 있다. KB 금융의 경우 현금배당은 분기별로 총액 기준 균등 배당을 실시하고 있으며 실적과 자본비율을 바탕으로 자사주 매입·소각을 시행하며 탄력적으로 주주 환원을 시행하는 모습이 나타나고 있다.
설 연구원은 “지난해 4분기 실적과 함께 올해 상반기 중 약 3200억 원의 자사주 매입·소각이 발표되었고 연중 총 1조2000억 원 규모의 현금배당이 예정된 상황에서 올해 총 40%의 총 주주환원율을 시행한다고 가정하면 약 4300억 원 규모의 추가적인 자사주 매입·소각을 발표할 것으로 예상된다”고 짚었다.
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