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하나證 “에코프로비엠, 2분기 적자전환할 것…단기 트레이딩 전략 유효”

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하나증권은 ##에코프로비엠##의 실적 부진이 지속될 것이라고 전망했다. 그러면서도 목표 주가 33만7000원, 투자 의견 ‘매수’를 유지했다. 가장 최근 거래일인 3일 에코프로비엠의 종가는 22만6000원이었다.

에코프로비엠 청주 오창 본사 전경/에코프로
에코프로비엠 청주 오창 본사 전경/에코프로

7일 김현수 하나증권 연구원은 “에코프로비엠의 2분기 매출은 8167억원, 영업적자 70억원을 전망한다”고 내다봤다. 1분기 실적은 매출 9704억원, 영업이익 67억원이었다.

김 연구원은 “2분기에도 미국 전기차 판매 부진이 지속되면서 1분기 대비 물량 증가 효과는 미미할 것”이라고 예상했다.

엎친 데 덮친 격으로 판가마저 에코프로비엠을 도와주지 않고 있다. 김 연구원은 “지난해 4분기부터 올해 1분기에 걸친 메탈 가격 하락이 2분기 판가 하락에 반영되며 제품 평균 판가는 분기 대비 20% 하락이 예상된다”고 했다.

그는 “최근 횡보 중인 메탈 가격 흐름 고려할 때, 재고평가손실 환입 효과 역시 크지 않을 것”이라며 “분기 수익성은 영업 적자율 0.9%로 소폭 적자를 예상한다”고 설명했다.

다만 김 연구원은 에코프로비엠의 장기 주가 상승 여력은 40%라고 했다. 그는 “2020년대 후반 기준 생산능력(캐파) 가이던스에 기초한 최대 밸류에이션(Max Valuation) 시 적정 가치 약 33조7000억원임을 고려했다”고 설명했다.

김 연구원은 “최소 5년 이후를 기준으로 주가 상승 여력 40%라면 매력적인 가격대라고 보기 어렵다”면서도 “20조~30조원 구간에서의 트레이딩 전략은 여전히 유효하다고 판단한다”고 했다.

그러면서 “셀 메이커 고객사들의 하반기 물량 증가 전망을 고려할 때 에코프로비엠의 하반기 출하량도 상반기 대비 크게 증가할 가능성이 크다”며 “시가총액 20조원 내외에서의 조정 시 매수 접근을 권고한다”고 덧붙였다.

조선비즈
content@www.newsbell.co.kr

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