상상인증권 “증시 밸류업, 핵심은 수출 회복의 추세화”

상상인증권은 19일 한국 밸류업 프로그램의 핵심은 수출 회복의 추세화라고 진단했다.

신얼 상상인증권 연구원은 “코리아 디스카운트의 원인으로 △저출산·고령화에 따른 인구 구조 문제 △낮은 회계 투명성 △북한에 의한 지정학 리스크 △자회사 상장 남용 △소극적 주주 환원 등”이라고 지적했다.

그러면서 “고질적 증시 저평가 해결을 위해 정부 차원의 기업 밸류업 프로그램 도입을 앞두고 있지만, 기업 실적 개선의 핵섬 요건인 수출 경기 회복이 필요하다”고 했다.

신 연구원은 “2022년 증시 주가순자산비율(PBR) 하락은 기업들의 실적 부진 우려 때문이었다”며 “반도체 등 대형 기술·성장 섹터들의 업황 회복에 따른 실적 회복·상승세 선행이 필요하다. 이는 한국 증시의 지속적인 상승 랠리로 이어질 것”이라고 밝혔다.

또 신 연구원은 상승 랠리 지속을 위해 대내외적 여건 개선이 필요하다고 했다.

그는 “주요국 통화 정책, 인플레 장기화 우려, 지정학적 리스크 등 증시 하방 리스크가 상존해 있다”며 “수출 업황 회복 확인시 올해 상반기에 코스피 PBR 1.1배 수준인 3050포인트선 상단을 형성할 가능성이 존재한다”고 내다봤다.

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