태영건설의 워크아웃이 확정됐다.
11일 산업은행이 연 제1차 태영건설 채권단 협의회는 태영건설 워크아웃 투표를 실시한 결과 당초 예정대로 동의율 75%를 넘겨 워크아웃 개시를 확정했다.
이로써 지난 2013년 쌍용건설 이후 태영건설은 건설사로는 10년 만에 처음으로 워크아웃 절차를 밟게 됐다.
태영건설은 지난해 12월 28일 부동산 프로젝트파이낸싱(PF)을 위해 진 빚을 갚지 못해 워크아웃을 신청했다. 당시 금융권에 따르면 태영건설의 총 금융권 직접 채무는 1조3000억 원이었고 PF 보증으로 인해 진 채무는 9조5000억여 원이었다.
태영건설은 재무구조가 취약한 데다 무리한 PF 보증으로 인해 중견건설사 가운데 일찌감치 위기설의 한복판에 섰다. 지난해 3분기 기준 태영건설의 부채비율은 258%에 달했다.
하나증권은 지난 4일 발표한 리포트에서 부동산 PF 위기가 태영건설을 시작으로 번져갈 위험이 있다며 그 판단 지표의 하나로 한국신용평가가 지난해 12월 낸 ‘건설: 점증하는 PF∙유동성 Risk, 재무적 대응력이 필요한 시점’에서 제시한 지난해 9월 기준 주요 건설사별 PF 보증 규모 지표를 들었다. 이 그래프에서 태영건설은 자기자본 대비 위험에 노출된 PF 비중이 국내 건설사 가운데 압도적으로 컸다.
도표상 태영건설의 자기자본 대비 PF 비중은 373.6%에 달했다. 한마디로 가진 자본의 세 배가 넘는 규모의 보증을 대책 없이 섰던 셈이다.
결국 태영건설이 실제로 주채권단에 워크아웃을 신청했으나 초기 채권단은 태영건설의 진정성에 크게 의문을 품었다. 태영건설이 자구안으로 내놓은 태영인더스트리 매각 자금 1549억 원 중 890억 원을 엉뚱하게 그룹 지주사인 TY홀딩스 빚을 갚는데 써버렸기 때문이다.
정부까지 나서서 “책임 지는 모습을 보이라”고 할 정도로 여론이 나빠지자, 그제야 태영그룹은 지난 8일 890억 원을 새로 마련해 태영건설에 추가 지원하기로 했다. 이로써 워크아웃을 위해 채권단이 요구한 최소한의 자구 노력이 현실화하면서 워크아웃 개시 가능성은 일찌감치 점쳐졌다.
건설 경기 악화로 태영건설을 내버려 둘 경우 부실 부동산 PF ‘연쇄 폭발’이 일어날 것을 우려한 정부의 입장이 결국 태영건설 워크아웃으로 가닥을 잡으리라는 전망이 내려졌기 때문이다.
관련해 태영건설의 600여 채권자 가운데 산업은행과 은행권의 의결권 비중이 33%에 달한 데다 주택도시보증공사(HUG, 26%), 건설공제조합(20%)의 비중도 상당해 금융당국 의향이 그대로 채권단에 영향을 미치는 구조였다.
이로써 이로써 태영건설의 채권은 최대 4개월간 행사가 유예된다. 그간 채권단 실사를 거쳐 기업 정상화를 위한 개선 계획안이 마련된다. 재무구조 개선을 위해 태영건설이 진 빚 원리금 일부를 감면하거나 상환을 유예하는 등의 채무 조정안이 담길 공산이 크다.
결국 주채권단 중 상당 비중을 차지하는 곳에 투입되는 국민 세금으로 무리하게 사업을 진행하다 넘어진 사기업을 살리는 구도가 그려질 가능성도 그만큼 커졌다. 이익은 사유화하고 손실은 사회화하는 전형적인 사례가 또 등장하게 된 셈이다.
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