AI 그 다음 사이클은 뭘까 f. 신영증권 박소연 이사

삼프로TV 2024.07.17 조회수

박소연 신영증권 이사는 최근 트럼프 사태 이후 증시와 채권금리의 움직임에 대해 논의했습니다. 금리 인하가 시작되면 성장주, 특히 바이오, 게임, 2차 전지 섹터에 대한 관심이 높아질 것이라고 설명했습니다. 트럼프의 당선 가능성이 높아지면서 고금리의 고착화가 예상된다고 밝혔습니다. 트럼프의 법인세 인하 정책과 재정적자 증가로 인해 채권 공급이 많아지고, 금리 상승을 초래할 수 있습니다. 트럼프가 금리 인하를 압박하더라도 장기금리는 오히려 상승할 가능성이 높다고 지적했습니다. 중국 관세 인상과 미국 생산품 대체로 인한 인플레이션 우려도 언급했습니다. 이러한 요인들로 인해 트럼프 당선 시 고금리와 인플레이션이 지속될 가능성이 크다고 전망했습니다.

트럼프 전 대통령의 재정 정책은 법인세와 개인 소득세 인하에 중점을 두고 있으며, 이를 통해 발생하는 재정 적자는 메디케어와 메디케이드 같은 건강보험 프로그램의 삭감으로 충당하려는 접근을 취하고 있습니다. 공화당의 작은 정부 추구와 맞물려 있으며, 재정 지출을 줄이려는 의도와도 일치합니다. 그러나 이러한 정책이 실제로 실행될 경우, 중간선거를 앞두고 경기 침체를 초래할 수 있어 공화당에게 불리할 수 있습니다. 또한, 트럼프가 당선되더라도 상원이 민주당의 손에 있다면 이러한 정책 추진이 어려울 가능성이 큽니다. 금리 인하 압박과 관련해서는, 단기 금리는 낮아질 수 있지만 장기 금리는 오히려 상승할 수 있어, 미국 경제와 채권 시장에 복잡한 영향을 미칠 것으로 보입니다. 한국의 경우, 미국의 금리 정책에 따라 금리 인하 여지가 제한될 수 있으며, 환율과 증시에 영향을 미칠 수 있습니다.

최근 한국 주식시장에서 2차전지 관련 대형주들이 하락하면서 코스피 지수가 영향을 받았지만, 이를 제외하면 코스피는 실제로 더 높은 수준에 도달해 있습니다. 가치주들이 바닥에서 상승하고 있기 때문입니다. 외국인 투자자들이 한국 시장에 장기 투자하지 않는 이유로는 배당 부족과 지배구조에 대한 불신이 있습니다. 이를 해결하기 위해 정부는 일본의 기업 가치 재고 계획을 본따 한국형 밸류업을 추진하고 있습니다. 현재 여당은 주식시장을 부양하기 위해 세제 인센티브를 제안하고 있으며, 야당은 규제 강화를 통해 기업가치를 제고하려는 입장입니다. 이러한 정책들이 성공적으로 시행된다면, 한국 주식시장은 더욱 안정적이고 성장할 가능성이 큽니다.

한국 증시는 중장기적인 시야로 보면 구조적인 레버리지 기회를 맞이하고 있습니다. 일본의 사례를 보면, 2013년 아베노믹스 이후 10년간 꾸준히 상승해 최근 2~3년간 급격히 오른 것으로 보이지만, 실제로는 지속적인 상승세를 보였습니다. 한국도 공급망 재편과 정부의 정책 변화로 인해 비슷한 기회를 맞이할 수 있습니다. 2차 전지 종목을 제외한 코스피 지수는 이미 2900 중반에 도달해 있으며, 하반기에 밸류 업 프로그램이 확실해지면 추가적인 레벨업이 가능할 것입니다. 가상화폐 시장도 트럼프의 규제 완화 발언과 비트코인 현물 ETF 출시로 제도권 진입이 가속화되며 긍정적인 전망을 보이고 있습니다. 에너지 다변화 전략도 중요한 이슈로, 소형 원자로와 화석연료의 부상 가능성이 높아지고 있습니다. 이러한 변화들은 한국 증시와 경제에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다.

미국은 천연가스를 수출하는 국가로서 천연가스 산업에 대한 지능을 높일 가능성이 큽니다. 태양광과 풍력은 간헐성 문제로 인해 안정적인 전력 공급이 어려워, 원자력과 같은 전력원이 다시 주목받고 있습니다. AI 기술의 발전으로 인해 전력망과 송배전, 원자력 등이 각광받고 있으며, AI 기능이 탑재된 하드웨어 기기의 교체 주기가 도래할 것으로 예상됩니다. 스마트폰, 태블릿, 노트북 등 AI 기능이 탑재된 기기와 관련된 부품 회사들에 대한 관심이 높아지고 있습니다. 이러한 변화는 에너지와 기술 산업 전반에 걸쳐 새로운 투자 기회를 제공할 수 있습니다.