[알파경제=김민영 기자] 베이팡화창(002371 CH)의 4분기 실적이 시장 컨세서스를 하회했다.
KB증권에 따르면, 베이팡화창의 2024년 잠정실적 매출액은 276.0~317.8억 위안으로 전년 대비 25.0~43.9% 증가하고, 지배주주순이익 은 51.7~59.5억 위안으로 32.6~52.6% 늘었다.
4분기 매출액은 72.5~114.3억 위안(-3.3~+52.5% YoY), 순이익 7.1~14.9억 위안 (-30.3%~+46.5% YoY)으로 회사가 제시한 잠정치 범위의 중간값 계산 시, 시장 컨센서스를 하회했다.
강효주 KB증권 연구원은 “이는 4분기에 연간 주식 인센티브 비용 7억 위안이 일시에 반영된 영향이 크다”고 설명했다.
영업 환경은 나쁘지 않다는 진단이다.
강효주 연구원은 “미국이 대(對) 중국 반도체 제재를 강화하면서 중국 반도체 기업들의 장비 국산화 니즈는 더욱 커지고 있다”며 “특히 베이팡화창은 식각, 증착 장비 분야 (매출 비중 약 50%) 에서 중국 내 기술력 1위 지위를 바탕으로 신제품 출고 비중이 높아지고 있다”고 파악했다.
식각 장비는 건식에서 ICP → CCP, 증착 장비는 PVD, LPCVD, ALD, PECVD 포트폴리오를 모두 구축하면서 국산화 기술 확보를 적극적으로 실행 중이다.
덕분에 베이팡화창 장비 사업부문 GPM은 2023년 말 38.0%에서 1H24 44.6%까지 가파르게 개선됐다.
다만 2025년에는 실적 고성장을 확신하기엔 걸리는 부분이 많다는 지적이다.
미국의 반도체 제재 범위가 ‘장비’에 그치지 않고 ‘장비 유지보수 및 부품’까지 확대될 경우, 베이팡화창의 부품 수급과 중국의 반도체 CAPEX 증설 속도에도 큰 차질이 생길 수 있기 때문이다.
동사의 주가는 미중 무역마찰 본격화 이후 멀티플 하단 수준으로 비싸지 않은 수준이다.
강 연구원은 “중국 정부의 대규모 반도체 장비 투자 정책 발표 등으로 국산화 테마가 다시 불거질 경우 투자 심리 개선이 가능할 것”이라고 전망했다.
다만 미국 및 관련국의 對중국 반도체 제재 범위 확대, 중국 부양 정책 부재 등은 리스크 요인이라는 지적이다.
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